二、投资活动现金流量分析
1. 现金流入分析 a．收回投资收到的现金 单位（百万元） 万科 天保基建 2012年1-12月 金额 比重 12 1% 560 2011年1-12月 金额 比重 208 24% 2010年1-12月 金额 比重 282 10% 2009年1-12月 金额 比重 210 18% 99% （Ps：表格中数据空白处均为0，下同） 万科2009年到2011年的收回投资收到的现金比重在18%-24%，可能受国家宏观调
控的影响，企业收缩对外投资减少股权投资，2012年比重在1%属于正常。相比天保基建，数据可得，2009年到2011年金额很小几乎接近0，属于正常。但是2012年的收回投资收到的现金本年金额为 560百万元，上年金额为1.00元，变动比率为55999999900%，经分析原因为天保基建在报告期开展了理财业务，收回大量金额。
b.取得投资收益收到的现金 单位（百万2012年1-12月 2011年1-12月 2010年1-12月 2009年1-12月 元） 金额 比重 金额 比重 金额 比重 金额 比重 万科 167 14% 19 2% 368 14% 392 34% 天保基3 1% 建 万科从2009年到2012年投资均取得收益，说明投资质量均可以，大多为企业因股权性投资和债权性投资而取得的现金股利、利息，以及从子公司、联营企业和合营企业分回利润收到的现金。但逐年减少，尤其2011年金额剧降到19百万元，比重只为2%，可能是受宏观的影响，投资收益减少。相比天保基建，只有在2012年时有投资收益收到现金并且比重为1%，金额很小，可忽略。
c.处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额 2012年1-12月 2011年1-12月 2010年1-12月 2009年1-12月 单位（百万元） 金额 比重 金额 比重 金额 比重 金额 比重 万科 2 0% 1 0% 0 0% 142 12% 天保基 建 万科在09年处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额金额为142百万元，比重为12%。经分析是处理可供出售金融资产等所得。天保基建无处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额。
d. 处置子公司或其他营业单位收到的现金净额 单位（百万2012年1-12月 2011年1-12月 2010年1-12月 2009年1-12月 元） 金额 比重 金额 比重 金额 比重 金额 比重 万科 17 1% 119 10% 天保基 6 100% 建 万科在09年和10年时有处置子公司或其他营业单位，收到的现金净额比重在1%-10%，比重相对不大可忽略不考虑。而天保基建，在2011年的时候处置子公司或其他营业单位收到的现金净额比重占100%， 经分析报告期内，该公司商品房销售回款减少，归还银行贷款及偿还利息等因素导致该公司现金及现金等价物余额为84,663.24万元，比年初减少25,946.21万元，减少23.46 %，企业可能存在处置一些经营业绩较差的子公司及营业单位的方式取得一定现金。
2. 现金流出分析
a.购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金 单位（百万2012年1-12月 2011年1-12月 2010年1-12月 2009年1-12月 元） 金额 比重 金额 比重 金额 比重 金额 比重 万科 151 4% 262 4% 262 5% 806 15% 天保基19 3% 63 75% 78 100% 105 100% 建 万科该项目比重从2009年到2012年比重一直下降，经分析是受国家和房地产行业整体放缓的影响所致。天保基建该项目比重在09年和10年都达到100%，11年比重相对下降但还是大于50%，说明09-11年企业处于扩大再生产能力阶段，只是11年略有下降。但是12年比重剧降到3%，经分析，由于2012年，欧债危机出现反
复，发达经济体陷入低迷或衰退，我国经济收缩步伐也明显加快。另一方面，受房地产和金融机构规避风险缩减投融资平台贷款的影响，国内投资扩张受到抑制。导致2012年该项目剧降。
b.投资支付的现金 单位（百万2012年1-12月 2011年1-12月 2010年1-12月 2009年1-12月 元） 金额 比重 金额 比重 金额 比重 金额 比重 万科 19 3.1% 63 75.0% 78 100.0% 105 -2.5% 天保基602 97% 21 25% 0 0% 建 天保基建2012年该项目金额和比重相对很高，由于面对复杂的环境和多变的市场形势，天保基建控制房地产开发节奏，进行权益性投资所致。
3. 净流量分析
2009年，该公司投资活动产生的现金流量净额为-10,520.61万元，比上年同期减少7,171.13 万元，下降214.10%，主要是报告期内投资天保公寓支出增加所致；
2010年，该公司投资活动产生的现金流量净额为-7,848.19 万元，比上年同期减少2,672.42 万元，下降25.40%，主要是报告期内投资天保公寓支出增加所致；
2011年，该公司投资活动产生的现金流量净额为-7,839.06万元，比上年同期增加了9.13万元，增长0.12%，变动不大；
2012年，该公司投资活动产生的现金流量净额为-5745.万元，比上年同期增加2,093.42万元，增长26.7%，主要是报告期开展了理财业务，上年未发生该事项以及收购百利公司49%股权。
