东软集团公司2020年财务分析研究报告

东软集团公司2020年财务分析研究报告

CONTENTS目录

CONTENTS目录 ................................................... 1 前 言 ................................................... 1 一、东软集团公司实现利润分析 ................................. 3

（一）、公司利润总额分析 ...................................................................................... 3 （二）、主营业务的盈利能力 .................................................................................. 3 （三）、利润真实性判断 .......................................................................................... 4 （四）、利润总结分析 .............................................................................................. 4

二、东软集团公司成本费用分析 ................................. 6

（一）、成本构成情况 .............................................................................................. 6 （二）、销售费用变化及合理化评判 ...................................................................... 7 （三）、管理费用变化及合理化评判 ...................................................................... 7 （四）、财务费用的合理化评判 .............................................................................. 8

三、东软集团公司资产结构分析 ................................. 9

（一）、资产构成基本情况 ...................................................................................... 9 （二）、流动资产构成特点 .................................................................................... 10 （三）、资产增减变化 ............................................................................................ 11 （四）、总资产增减变化原因 ................................................................................ 12 （五）、资产结构的合理化评判 ............................................................................ 12 （六）、资产结构的变动情况 ................................................................................ 12

四、东软集团公司负债及权益结构分析 .......................... 14

（一）、负债及权益构成基本情况 ........................................................................ 14 （二）、流动负债构成情况 .................................................................................... 15 （三）、负债的增减变化 ........................................................................................ 15

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（四）、负债增减变化原因 .................................................................................... 16 （五）、权益的增减变化 ........................................................................................ 17 （六）、权益变化原因 ............................................................................................ 17

五、东软集团公司偿债能力分析 ................................ 18

（一）、支付能力 .................................................................................................... 18 （二）、流动比率 .................................................................................................... 18 （三）、速动比率 .................................................................................................... 19 （四）、短期偿债能力变化情况 ............................................................................ 19 （五）、短期付息能力 ............................................................................................ 19 （六）、长期付息能力 ............................................................................................ 20 （七）、负债经营可行性 ........................................................................................ 20

六、东软集团公司盈利能力分析 ................................ 21

（一）、盈利能力基本情况 .................................................................................... 21 （二）、内部资产的盈利能力 ................................................................................ 22 （三）、对外投资盈利能力 .................................................................................... 22 （四）、内外部盈利能力比较 ................................................................................ 22 （五）、净资产收益率变化情况 ............................................................................ 22 （六）、净资产收益率变化原因 ............................................................................ 23 （七）、资产报酬率变化情况 ................................................................................ 23 （八）、资产报酬率变化原因 ................................................................................ 23 （九）、成本费用利润率变化情况 ........................................................................ 23 （十）、成本费用利润率变化原因 ........................................................................ 24

七、东软集团公司营运能力分析 ................................ 25

（一）、存货周转天数 ............................................................................................ 25 （二）、存货周转变化原因 .................................................................................... 25 （三）、应收账款周转天数 .................................................................................... 25 （四）、应收账款周转变化原因 ............................................................................ 26

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（五）、应付账款周转天数 .................................................................................... 26 （六）、应付账款周转变化原因 ............................................................................ 26 （七）、现金周期 .................................................................................................... 26 （八）、营业周期 .................................................................................................... 27 （九）、营业周期结论 ............................................................................................ 27 （十）、流动资产周转天数 .................................................................................... 27 （十一）、流动资产周转天数变化原因 ................................................................ 28 （十二）、总资产周转天数 .................................................................................... 28 （十三）、总资产周转天数变化原因 .................................................................... 28 （十四）、固定资产周转天数 ................................................................................ 29 （十五）、固定资产周转天数变化原因 ................................................................ 29

八、东软集团公司发展能力分析 ................................ 30

（一）、可动用资金总额 ........................................................................................ 30 （二）、挖潜发展能力 ............................................................................................ 30

九、东软集团公司经营协调分析 ................................ 31

（一）、投融资活动的协调情况 ............................................................................ 31 （二）、营运资本变化情况 .................................................................................... 32 （三）、经营协调性及现金支付能力 .................................................................... 32 （四）、营运资金需求的变化 ................................................................................ 32 （五）、现金支付情况 ............................................................................................ 32 （六）、整体协调情况 ............................................................................................ 33

十、东软集团公司经营风险分析 ................................ 34

（一）、经营风险 .................................................................................................... 34 （二）、财务风险 .................................................................................................... 34

十一、东软集团公司现金流量分析 .............................. 35

（一）、现金流入结构分析 .................................................................................... 35 （二）、现金流出结构分析 .................................................................................... 36

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（三）、现金流动的协调性评价 ............................................................................ 37 （四）、现金流动的充足性评价 ............................................................................ 38 （五）、现金流动的有效性评价 ............................................................................ 38 （六）、自由现金流量分析 .................................................................................... 40

十二、东软集团公司杜邦分析 .................................. 41

（一）、资产净利率变化原因分析 ........................................................................ 41 （二）、权益乘数变化原因分析 ............................................................................ 41 （三）、净资产收益率变化原因分析 .................................................................... 41

声 明 .................................................... 42

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前 言

东软集团公司2020年营业收入为762,198.77万元，与2019年的836,577.81万元相比有较大幅度下降，下降了8.%。2020年净利润为负1,652.30万元，与2019年的负16,735.78万元相比亏损大幅下降，下降了90.13%。

公司2020年营业成本为792,790.54万元，与2019年的846,515.98万元相比有较大幅度下降，下降了6.35%。2020年销售费用为56,224.34万元，与2019年的57,792.94万元相比有较大幅度下降，下降了2.71%。2020年管理费用为60,711.14万元，与2019年的66,836.90万元相比大幅下降，下降了9.17%。2020年财务费用为6,155.65万元，与2019年的5,938.42万元相比有较大幅度增长，增长了3.66%。

公司2020年总资产为1,0,770.10万元，与2019年的1,453,230.27万元相比有较大幅度增长，增长了12.91%。2020年流动资产为938,995.68万元，与2019年的737,214.61万元相比大幅增长，增长了27.37%。

公司2020年负债总额为796,499.47万元，与2019年的568,713.52万元相比大幅增长，增长了40.05%。2020年所有者权益为844,270.62万元，与2019年的884,516.74万元相比有较大幅度下降，下降了4.55%。

公司2020年流动比率为1.3742，与2019年的1.6669相比有较大幅度下降，下降了0.2927。2020年速动比率为0.81，与2019年的1.3203相比大幅下降，下降了0.5014。虽然公司当期速动比率大幅下降，但仍高于行业较好水平，用当

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期速动资产偿还流动负债没有困难，偿债能力较好，速动比率比较合理。

公司2020年营业利润率为-0.72%，与2019年的-1.37%相比有较大幅度增长，增长了0.65个百分比。2020年资产报酬率为0.53%，与2019年的-0.35%相比有较大幅度增长，增长了0.88个百分比。2020年净资产收益率为-0.19%，与2019年的-1.87%相比有较大幅度增长，增长了1.68个百分比。

公司2020年资产周转天数为742.8536天，2019年为613.2697天，2020年比2019年增长129.5839天。2020年流动资产周转天数为402.4495天，2019年为303.9227天，2020年比2019年增长98.5268天。2020年营业周期为198.67天，2019年为146.34天，2020年比2019年增长52.33天。

公司2020年的可动用资金为负1,652.30万元，公司处于亏损状态。 公司2020年营运资本为255,687.49万元，与2019年的294,955.99万元相比有较大幅度下降，下降了13.31%。

公司2020年的盈亏平衡点为负2,508,251.65万元，公司处于亏损状态，经营业务很不安全，经营风险较大。

公司2020年经营现金净流量为56,008.44万元，投资现金净流量为负94,431.73万元，筹资现金净流量为负24,073.73万元。

公司资产净利率为-0.11%，与上期相比，有上升趋势。公司权益乘数为194.34%，与上期相比，有上升趋势。

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一、东软集团公司实现利润分析

利润分析是以一定时期的利润计划为基础，计算利润增减幅度，查明利润变动原因和提出增加利润的措施等工作。通过利润分析可促进企业在遵守国家方针和财经纪律的情况下，改善经营管理，挖掘内部潜力，厉行增产节约，降低产品成本，提高利润水平。利润分析包括利润总额分析和利润率分析。

利润总额分析是指以本期实际利润总额与计划相比，考察利润总额计划的完成情况。与上年同期相比，考察利润总额的增长速度，分析利润总额中各构成部分的变动情况。

（一）、公司利润总额分析

东软集团2020年实现利润为2,017.12万元，与2019年的负10,886.49万元相比，公司实现了扭亏为盈。公司实现利润主要来源是营业外收入。但公司的主营业务是亏损的，公司盈利基础并不稳定。

（二）、主营业务的盈利能力

主营业务盈利能力就是公司赚取利润的能力。一般来说，公司的主营业务盈利能力是指正常的营业状况。非正常的营业状况也会给公司带来收益或损失，但这只是特殊情况下的个别情况，不能说明公司的能力。盈利能力是其生存与发展的条件及保证。

从主营业务收入和成本的变化情况来看，东软集团2020年主营业务收入净

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额为762,198.77万元，与2019年的836,577.81万元相比有较大幅度下降，下降了8.%。2020年主营业务成本为792,790.54万元，与2019年的846,515.98万元相比有较大幅度下降，下降了6.35%。公司主营业务收入和主营业务成本同时下降，但收入的下降幅度大于成本的下降幅度，说明公司主营业务盈利能力下降。

2019-2020年实现利润增减情况表

2020年 项目名称 数值(万元) 销售收入 实现利润 营业利润 投资收益 营业外利润 补贴收入 762198.77 2017.12 -5495.68 -13.83 7512.80 0 增长率(%) -8. 118.53 52.12 99.94 1167.60 0 2019年 数值(万元) 836577.81 -10886.49 -11479.17 -23885.08 592.68 0 增长率(%) 16.67 -111.77 -91.05 -8.73 -31.71 0 （三）、利润真实性判断

从报表数据来看，东软集团2020年销售收入大部分是现金收入，收入质量是可靠的。

（四）、利润总结分析

主营业务收入增长不大，经营亏损幅度下降，说明公司降低成本费用开支的

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取得了一定成效，还需要继续努力。

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二、东软集团公司成本费用分析

成本费用一般都是指企业在日常经营活动中所产生的各种资金消耗。成本费用能反映出工作的质量，是推动企业提高经营管理水平的手段。有效的成本分析能让企业在激烈的市场竞争中提高竞争力，促使企业激发活力。成本管理是企业发展的重要内容，成本分析的不当会导致未将费用合理分摊到不同产品而导致定价失误，从此长期陷入亏损的怪圈。

（一）、成本构成情况

成本结构亦称成本构成，产品成本中各项费用所占的比例或各成本项目占总成本的比重。当某种生产因素成本占企业总成本比重愈高，该生产因素便成为企业主要风险。

成本结构可以反映产品的生产特点，从各个费用所占比例看，有的大量耗费人工，有的大量耗用材料，有的大量耗费动力，有的大量占用设备引起折旧费用上升等。成本结构在很大程度上还受技术发展、生产类型和生产规模的影响。

2020年东软集团成本费用总额为915,881.67万元，其中：主营业务成本为792,790.54万元，占成本总额的86.56%；销售费用为56,224.34万元，占成本总额的6.14%；管理费用为60,711.14万元，占成本总额的6.63%；财务费用为6,155.65万元，占成本总额的0.67%。

2019-2020年成本构成表

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2020年 项目名称 数值(万元) 成本费用总额 主营业务成本 销售费用 管理费用 财务费用 主营业务税金及附加 其他 915881.67 792790.54 56224.34 60711.14 6155.65 6812.73 0 百分比(%) 100 86.56 6.14 6.63 0.67 0.74 0 数值(万元) 977084.24 846515.98 57792.94 66836.90 5938.42 6967.06 0 百分比(%) 100 86. 5.91 6.84 0.61 0.71 0 2019年 （二）、销售费用变化及合理化评判

东软集团2020年销售费用为56,224.34万元，与2019年的57,792.94万元相比，有较大幅度下降，下降了2.71%。2020年销售费用下降，同时主营业务收入也呈下降趋势，但收入下降快于投入下降，说明公司经营形势不太理想，销售策略应用不当，应当加以改进。

（三）、管理费用变化及合理化评判

东软集团2020年管理费用为60,711.14万元，与2019年的66,836.90万元相比，大幅下降，下降了9.17%。2020年管理费用占销售收入的比例为7.97%，与2019年的7.99%相比，下降了0.02个百分点。同时经营亏损幅度减小，管理费用得到了有效的控制。

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（四）、财务费用的合理化评判

东软集团2020年财务费用为6,155.65万元，与2019年的5,938.42万元相比有较大幅度增长，增长了3.66%。

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三、东软集团公司资产结构分析

资产结构，是指企业进行投资中各种资产的构成比例，主要是指固定投资和证券投资及流动资金投放的比例。资产结构管理的重点，在于确定一个既能维持企业正常开展经营活动，又能在减少或不增加风险的前提下，给企业带来更多利润的流动资金水平。

（一）、资产构成基本情况

东软集团2020年资产总额为1,0,770.10万元，其中：流动资产为938,995.68万元，主要分布在存货、货币资金、应收账款等环节，分别占公司流动资产合计的40.41%、27.76%和13.47%。非流动资产为701,774.42万元，主要分布在其他资产和长期投资，分别占公司非流动资产的100%和59.13%。

2020年资产构成各项增量表

项目名称 流动资产 长期投资 固定资产 无形及递延资产 其他资产 2020年 201,781.07 -11,962.70 0 0 -14,241.24

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2019-2020年资产构成表

2020年 项目名称 数值(万元) 总资产 流动资产 长期投资 固定资产 无形及递延资产 其他资产 10770.10 9395.68 414925.41 0 0 701774.42 百分比(%) 100 57.23 25.29 0 0 42.77 2019年 数值(万元) 1453230.27 737214.61 426888.11 0 0 716015.66 百分比(%) 100 50.73 29.38 0 0 49.27 （二）、流动资产构成特点

公司用于生产加工环节的资金数额较大，约占公司流动资产的40.41%，说明市场经营形势的变化会对公司资产的质量和价值产生较大的影响，要紧密关注公司产品的销售前景和增值能力。

2019-2020年流动资产构成表

2020年 项目名称 数值(万元) 流动资产 存货

2019年 数值(万元) 737214.61 153316.70 百分比(%) 100 20.80 百分比(%) 100 40.41 9395.68 379407.76 10

应收账款 其他应收款 短期投资 应收票据 货币资金 其他流动资产 1252.26 23994.40 0 0 260653.97 84254.96 13.47 2.56 0 0 27.76 8.97 188850.53 20386.96 0 0 326203.72 43259.15 25.62 2.77 0 0 44.25 5.87 2020年流动资产构成各项增量表

项目名称 存货 应收账款 其他应收款 短期投资 应收票据 货币资金 其他流动资产 2020年 226,091.06 -62,398.27 3,607.44 0 0 -65,549.75 40,995.81 （三）、资产增减变化

2020年资产总额为1,0,770.10万元，与2019年的1,453,230.27万元相比有较大幅度增长，增长了12.91%。

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（四）、总资产增减变化原因

具体来说，以下项目的变动使资产总额增加：存货增加226,091.06万元；其他应收款增加3,607.44万元；其他流动资产增加40,995.81万元；共计增加270,694.31万元。以下项目的变动使资产总额减少：长期投资减少11,962.70万元；其他资产减少14,241.24万元；应收账款减少62,398.27万元；货币资金减少65,549.75万元；共计减少154,151.96万元。增加项与减少项相抵，使资产总额增长116,542.35万元。

（五）、资产结构的合理化评判

从资产各项构成与主营业务收入的比例关系来看，2020年应收账款的占比情况基本合理。存货的占比情况基本合理。固定资产有老化的趋势。2020年公司资产结构基本属于合理范围。

（六）、资产结构的变动情况

2020年与2019年相比，2020年存货出现不合理的增长，应收账款占收入的比例下降。总而言之，流动资产增长超过了主营业务收入增长，资产的盈利能力水平有所提高。因此2019年相比，本期的资产结构有所改善。

2019-2020年主要资产项目变化情况表

2020年 项目名称 数值(万元)

2019年 数值(万元) 增长率(%) 增长率(%) 12

流动资产 长期投资 固定资产 存货 应收账款 货币资金

9395.68 414925.41 0 379407.76 1252.26 260653.97 27.37 -2.80 0 147.47 -33.04 -20.09 737214.61 426888.11 0 153316.70 188850.53 326203.72 12.39 3.29 -100 2.35 3.54 15.83

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四、东软集团公司负债及权益结构分析

公司负债及权益结构指一个公司负债及权益的数量以及比例。具体比例对应资产比例，资本比例，权益比例。资金结构主要是指在企业全部资金来源中权益资金与负债资金的比例关系。但仅仅关注权益资金和负债资金的比例关系是不够的，因为即使权益资金和负债资金的结构合理，如果负债资金内部结构不合理，同样也会引发财务危机。

（一）、负债及权益构成基本情况

东软集团2020年负债总额为796,499.47万元，资本金为124,237.03万元，所有者权益为844,270.62万元，资产负债率为48.54%。在负债总额中，流动负债为683,308.19万元，占负债和权益总额的41.65%；付息负债合计占资金来源总额的13.97%。

2019-2020年负债及权益构成表

2020年 项目名称 数值(万元) 负债及权益总额 所有者权益 流动负债 10770.10 844270.62 683308.19 百分比(%) 100 51.46 41.65 2019年 数值(万元) 1453230.27 884516.74 442258.62 百分比(%) 100 60.87 30.43

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长期负债 少数股东权益 113191.28 8276.26 6.90 0.50 1254.90 10235.22 8.70 0.70 （二）、流动负债构成情况

在流动负债的构成中，其他流动负债占54.01%、短期借款占16.97%、应付账款占16.84%，其中其他流动负债占最大的比例。

2020年流动负债各项增量表

项目名称 短期借款 应付账款 应付票据 其他应付款 应交税金 预收账款 其他流动负债 2020年 -37,541.88 29,098.99 -14,876.29 3,493.42 -236.99 -62,168.87 323,281.19 （三）、负债的增减变化

东软集团2020年负债总额为796,499.47万元，与2019年的568,713.52万元相比大幅增长，增长了40.05%。公司负债规模有大幅度的增加，相应的负债压

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力也有大幅度的上升。

2019-2020年负债变化情况表

2020年 项目名称 数值(万元) 负债总额 短期借款 应付账款 其他应付款 长期负债 其他负债 7999.47 115973.22 115079.42 26001.51 113191.28 426254.04 增长率(%) 40.05 -24.45 33.84 15.52 -10.49 136.47 2019年 数值(万元) 568713.52 153515.10 85980.43 22508.09 1254.90 180255 增长率(%) 24.65 84.02 4.58 -40.88 170.43 -12.41 （四）、负债增减变化原因

具体来说，使负债总额增加的项目包括：应付账款增加29,098.99万元；其他应付款增加3,493.42万元；其他流动负债增加323,281.19万元；合计增加355,873.60万元。使负债总额减少的项目包括：短期借款减少37,541.88万元；应付票据减少14,876.29万元；应交税金减少236.99万元；预收账款减少62,168.87万元；长期负债减少13,263.62万元；合计减少128,087.65万元。增加项与减少项相互抵消，使负债总额共增长227,785.95万元。

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（五）、权益的增减变化

东软集团2020年所有者权益为844,270.62万元，与2019年的884,516.74万元相比有较大幅度下降，下降了4.55%。

2019-2020年所有者权益变化表

2020年 FALSE 数值(万元) 所有者权益 资本金 资本公积 盈余公积 未分配利润 844270.62 124237.03 102783.73 133039.72 529307.84 增长率(%) -4.55 0 -3.87 -2.44 -4.87 2019年 数值(万元) 884516.74 124237.03 106920.95 136369.60 5513.90 增长率(%) -1.91 -0.02 4.08 3 -0.42 （六）、权益变化原因

具体来说，使所有者权益增加的项目包括：合计增加0万元。使所有者权益减少的项目包括：资本公积减少4,137.22万元；盈余公积减少3,329.88万元；未分配利润减少27,106.06万元；合计减少34,573.16万元。增加项与减少项相互抵消，使所有者权益共减少34,573.16万元。

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五、东软集团公司偿债能力分析

企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否生存和健康发展的关键。企业偿债能力是反映企业财务状况的重要标志。偿债能力是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度，包括偿还短期债务和长期债务的能力。

（一）、支付能力

从支付能力来看，东软集团2020年是拥有现金支付能力。用发展的眼光来看，按照公司当前资产的周转速度和盈利能力水平，公司偿还短期借款的能力较强。

（二）、流动比率

从总体上来看，东软集团的流动比率波动较大，这不利于公司的稳定发展，公司应找出原因，采取应对措施。从变化情况来看，东软集团2020年流动比率为1.3742，与2019年的1.6669相比有较大幅度下降，下降了0.2927。2020年流动比率比2019年有较大幅度下降的主要原因是：2020年流动资产为938,995.68万元，与2019年的737,214.61万元相比有较大幅度增长，增长了27.37%。2020年流动负债为683,308.19万元，与2019年的442,258.62万元相比大幅增长，增长了54.5%。流动资产的增长速度慢于流动负债的增长速度，致使流动比率较大下降。当期流动比率有较大下降，与行业较好水平相比偏低，公司偿债能力不足。

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（三）、速动比率

从总体上来看，东软集团的速动比率波动较大，这不利于公司的稳定发展，公司应找出原因，采取应对措施。其中2020年速动比率为0.81，与2019年的1.3203相比大幅下降，下降了0.5014。2020年速动比率比2019年大幅下降的主要原因是：2020年速动资产为559,587.92万元，与2019年的583,7.91万元相比有所下降，下降了4.16%。2020年流动负债为683,308.19万元，与2019年的442,258.62万元相比大幅增长，增长了54.5%。速动资产下降而流动负债增长，致使速动比率大幅下降。虽然公司当期速动比率大幅下降，但仍高于行业较好水平，用当期速动资产偿还流动负债没有困难，偿债能力较好，速动比率比较合理。

（四）、短期偿债能力变化情况

公司偿债能力下降，偿债压力上升。

（五）、短期付息能力

从短期的角度来看，东软集团支付利息的能力较强。

2018-2020年偿债能力指标表

项目名称 流动比率 速动比率 利息保障倍数

2020年 1.37 0.82 1.33 2019年 1.67 1.32 -0.83 2018年 1.60 1.24 -45.43 19

资产负债率 流动资产周转率 0.49 0.91 0.39 1.20 0.34 2.19 （六）、长期付息能力

从盈利的角度来看，公司盈利对利息的保障倍数为1.3277倍。公司盈利能力对利息支付的保障程度稍低。

（七）、负债经营可行性

公司净利润为负，能否进行负债经营，取决于公司能否实现扭亏为盈。

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六、东软集团公司盈利能力分析

盈利能力就是公司赚取利润的能力。一般来说，公司的盈利能力是指正常的营业状况。非正常的营业状况也会给公司带来收益或损失，但这只是特殊情况下的个别情况，不能说明公司的能力。因此，分析上市公司盈利能力时，应当排除以下因素：证券买卖等非正常项目、已经或将要停止的营业项目、重大事故或法律更改等特别项目、会计准则和财务制度变更带来的累计影响等。

反映公司盈利能力的指标很多，通常使用的主要有主营业务利润率、营业利润率、成本费用利润率、资产报酬率、净资产收益率、经营性资产利润率益率等。

（一）、盈利能力基本情况

盈利能力是指企业获取利润的能力，也称为企业的资金或资本增值能力，通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。

东软集团2020年的营业利润率为-0.72%，资产报酬率为0.53%，净资产收益率为-0.19%，成本费用利润率为0.22%。公司实际投入到自身经营业务的资产为1,153,004.41万元，经营资产的收益率是-0.48%，对外投资的收益率是0%。

2018-2020年盈利能力指标表（%）

项目名称 主营业务利润率 2020年 -0.72 2019年 -1.37 2018年 -0.84

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营业利润率 成本费用利润率 资产报酬率 净资产收益率 经营性资产利润率 对外投资收益率 -0.72 0.22 0.53 -0.19 -0.48 0 -1.37 -1.11 -0.35 -1.87 -1.15 -100 -0.84 -0.61 -0.74 -2.29 -0.65 -100 （二）、内部资产的盈利能力

东软集团内部经营业务是亏损的，亏损5,495.68万元。

（三）、对外投资盈利能力

没有对外投资或投资收益为零。

（四）、内外部盈利能力比较

从公司内外部资产的盈利情况的角度出发，对外投资的收益率小于等于零，内部经营业务是亏损的，公司的经营形势很不乐观。

（五）、净资产收益率变化情况

2020年净资产收益率为-0.19%，与2019年的-1.87%相比有较大幅度增长，增长了1.68个百分比。

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（六）、净资产收益率变化原因

2020年净资产收益率比2019年提高的主要原因是：2020年净利润为负1,652.30万元，与2019年的负16,735.78万元相比大幅增长，增长了90.13%。2020年平均所有者权益为8,393.68万元，与2019年的3,121.20万元相比有较大幅度下降，下降了3.22%。净利润增长了而平均所有者权益下降了，致使净资产收益率提高。

（七）、资产报酬率变化情况

2020年资产报酬率为0.53%，与2019年的-0.35%相比有较大幅度增长，增长了0.88个百分比。

（八）、资产报酬率变化原因

2020年资产报酬率比2019年提高的主要原因是：2020年息税前利润为8,172.77万元，与2019年的负4,948.07万元相比成倍增长，增长了2.65倍。2020年平均总资产为1,547,000.19万元，与2019年的1,405,610.52万元相比大幅增长，增长了10.06%。息税前利润的增长速度快于平均总资产的增长速度，致使资产报酬率提高。

（九）、成本费用利润率变化情况

2020年成本费用利润率为0.22%，与2019年的-1.11%相比有较大幅度增长，增长了1.33个百分比。2020年期间费用经济效益为1.%，与2019年的-8.34%

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相比大幅增长，增长了9.98个百分比。

（十）、成本费用利润率变化原因

2020年成本费用利润率比2019年提高的主要原因是：2020年实现利润为2,017.12万元，与2019年的负10,886.49万元相比成倍增长，增长了1.19倍。2020年成本费用总额为915,881.67万元，与2019年的977,084.24万元相比大幅下降，下降了6.26%。实现利润增长了而成本费用总额下降了，致使成本费用利润率提高。

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七、东软集团公司营运能力分析

营运能力指的是企业的经营运行能力，即企业运用各项资产以赚取利润的能力。企业营运能力的财务分析比率有：存货周转率、应收账款周转率、营业周期、流动资产周转率和总资产周转率等。这些比率揭示了企业资金运营周转的情况，反映了企业对经济资源管理、运用的效率高低。企业资产周转越快，流动性越高，企业的偿债能力越强，资产获取利润的速度就越快。

（一）、存货周转天数

东软集团2020年存货周转天数为122.96天，2019年为65.3484天，2020年比2019年增长57.6205天。

（二）、存货周转变化原因

2020年存货周转天数比2019年增长的主要原因是：2020年平均存货为266,362.23万元，与2019年的151,557.43万元相比大幅增长，增长了75.75%。2020年主营业务成本为792,790.54万元，与2019年的846,515.98万元相比有较大幅度下降，下降了6.35%。平均存货增长了而主营业务成本下降了，致使存货周转天数增长。公司存货水平提高，资金占用也随着增加，产供销体系的营运效率下降。

（三）、应收账款周转天数

东软集团2020年应收账款周转天数为75.7026天，2019年为80.9869天，

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2020年比2019年缩短5.2843天。

（四）、应收账款周转变化原因

2020年应收账款周转天数比2019年缩短的主要原因是：2020年平均应收账款为157,651.40万元，与2019年的185,621.54万元相比大幅下降，下降了15.07%。2020年营业收入为762,198.77万元，与2019年的836,577.81万元相比有较大幅度下降，下降了8.%。公司应收账款周转速度在加快，但盈利能力水平却在下降。

（五）、应付账款周转天数

东软集团2020年应付账款周转天数为46.4107天，2019年为36.2612天，2020年比2019年增长10.1495天。

（六）、应付账款周转变化原因

2020年应付账款周转天数比2019年增长的主要原因是：2020年平均应付账款为100,529.93万元，与2019年的84,097.77万元相比大幅增长，增长了19.54%。2020年主营业务成本为792,790.54万元，与2019年的846,515.98万元相比有较大幅度下降，下降了6.35%。

（七）、现金周期

东软集团2020年现金周转天数为140.9015天，2019年为132.5968天，2020年比2019年增长8.3047天。

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（八）、营业周期

东软集团2020年营业周期为198.67天，2019年为146.34天，2020年比2019年增长52.33天。

2018-2020年营运能力指标表（天）

项目名称 存货周转天数 应付账款周转天数 应收账款周转天数 营业周期 2020年 122.97 46.41 75.70 198.67 2019年 65.35 36.26 80.99 146.34 2018年 37. 20.79 46.42 84.31 （九）、营业周期结论

从存货、应收账款、应付账款三者的资金占用情况及其周转速度的关系来看，公司经营活动的资金占用公司经营活动占用的资金有较大幅度的增加，营运能力明显下降。

（十）、流动资产周转天数

东软集团2020年流动资产周转天数为402.4495天，2019年为303.9227天，2020年比2019年增长98.5268天。

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（十一）、流动资产周转天数变化原因

2020年流动资产周转天数比2019年增长的主要原因是：2020年平均流动资产为838,105.15万元，与2019年的696,588.96万元相比大幅增长，增长了20.32%。2020年营业收入为762,198.77万元，与2019年的836,577.81万元相比有较大幅度下降，下降了8.%。平均流动资产增长了而营业收入下降了，致使流动资产周转天数增长。

（十二）、总资产周转天数

东软集团2020年资产周转天数为742.8536天，2019年为613.2697天，2020年比2019年增长129.5839天。公司资产规模有较大幅度的增长，但营业收入却没有相应的增长，致使公司总资产的周转速度有较大幅度的下降。

2018-2020年资产周转速度表（天）

项目名称 资产周转天数 固定资产周转天数 流动资产周转天数 现金周转天数 2020年 742.85 0 402.45 140.90 2019年 613.27 38.61 303.92 132.60 2018年 345.63 45.05 166.95 71.68 （十三）、总资产周转天数变化原因

2020年总资产周转天数比2019年增长的主要原因是：2020年平均总资产为

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1,547,000.19万元，与2019年的1,405,610.52万元相比大幅增长，增长了10.06%。2020年营业收入净额为762,198.77万元，与2019年的836,577.81万元相比有较大幅度下降，下降了8.%。

（十四）、固定资产周转天数

东软集团2020年固定资产周转天数为0天，2019年为38.6117天，2020年比2019年缩短38.6117天。

（十五）、固定资产周转天数变化原因

2020年固定资产周转天数比2019年缩短的主要原因是：2020年平均固定资产净额为0万元，与2019年的88,497.71万元相比成倍下降，下降了1倍。2020年营业收入为762,198.77万元，与2019年的836,577.81万元相比有较大幅度下降，下降了8.%。

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八、东软集团公司发展能力分析

企业的发展能力，也称企业的成长性，它是企业通过自身的生产经营活动，不断扩大积累而形成的发展潜能。企业发展能力衡量的核心是企业价值增长率。企业能否健康发展取决于多种因素，包括外部经营环境、企业内在素质及资源条件等。

企业可动用的资金总额是企业当期实际现金收入和企业实际支出之差，即企业可动用资金总额等于企业各项利润加折旧费、加固定资产盘亏、减未发生坏帐、减企业未收到现金的收入（如固定资产盘盈）。企业期末自我发展能力也就是企业可动用资金总额，减去本期新增加的流动资金需求及上缴所得税和年终分红。企业可动用的资金总额，因而同时也是企业拥有的真正现金支付能力，是企业现金支付能力的累计结存额。

（一）、可动用资金总额

东软集团2020年处于亏损状态，不但没有为企业提供发展的资金，而且消耗企业经营资金1,652.30万元。

（二）、挖潜发展能力

从企业流动资产周转速度来看，现在流动资产周转率为0.9094，如果能够让公司流动资产周转速度提高0.05次，则可以缩短流动资产占用天数20.97天，由此可以节约43,680.10万元资金，用于企业今后发展。

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九、东软集团公司经营协调分析

企业的经营协调，从财务角度来看，是指企业经营业务的各个环节，包括投资、融资、生产、采购、销售、资金支付和结算等环节，其资金占用和资金来源之间的相互协调。这种协调，从资金的角度来看，是企业各个环节的资金占用和资金来源要在时间上和数量上相互协调。这种协调。不但要求在某一时点上保持静态的协调，而且要求在某一期间保持动态的协调。如果不协调，在日常工作中就会表现为资金紧张。

（一）、投融资活动的协调情况

从长期投资和融资的角度出发，东软集团长期投、融资活动能给企业带来255,687.49万元的营运资本，投融资活动是协调的。

2019-2020年营运资本增减变化表

2020年 项目名称 数值(万元) 营运资本 所有者权益 少数股东权益 长期负债 255687.49 844270.62 8276.26 113191.28 增长率(%) -13.31 -4.55 -19.14 -10.49 2019年 数值(万元) 294955.99 884516.74 10235.22 1254.90 增长率(%) 19.68 -1.91 -41.20 170.43

31

固定资产 长期投资 其它长期资产 0 414925.41 5000 0 -2.80 0 0 426888.11 5000 -100 3.29 100 （二）、营运资本变化情况

东软集团2020年营运资本为255,687.49万元，与2019年的294,955.99万元相比，下降了39,268.50万元。营运资本下降并没有导致资金紧张，说明公司投资结构调整的决策是正确的，提高了支付能力。

（三）、经营协调性及现金支付能力

从东软集团经营业务的资金协调的角度出发，公司经营业务正常开展，需要企业提供91,106.20万元的流动资金。公司投融资活动为经营活动提供了充足的资金保证，经营业务是协调的。

（四）、营运资金需求的变化

2020年营运资金需求为91,106.20万元，与2019年的176,277.90万元相比大幅下降，下降了48.32%。营运资金占用下降，销售收入也下降，经营活动管理效率下降，经营形势恶化，应该关注营运资金的占用的情况，防止经营形势进一步恶化。

（五）、现金支付情况

从企业的现金支付能力来看，企业经营业务的开展，需要91,106.20万元的

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营运资金，而企业的营运资本为255,687.49万元，营运资本能够满足企业经营业务对资金的需求，企业拥有支付能力，当期现金支付能力为1,581.29万元。

（六）、整体协调情况

从两期得数据来看，企业资金状况协调，各项活动都有充足的资金保证。

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十、东软集团公司经营风险分析

公司经营风险分析是通过分析企业主营业务收入、成本费用、利润等指标测算出盈亏平衡点、营业安全水平、经营风险系数、财务风险系数等四个指标，从而分析企业的经营及财务存在的风险。

（一）、经营风险

东软集团2020年的主营业务经营成本大于经营收入，公司处于亏损状态，经营业务很不安全，经营风险较大。

（二）、财务风险

公司净利润为负，能否进行负债经营，取决于公司能否实现扭亏为盈。

2019-2020年经营风险指标表

2020年 项目名称 数值(万元) 盈亏平衡点 营业安全水平 经营风险系数 财务风险系数

2019年 数值(万元) -61342.94 8.72 -24.19 0.45 增长率(%) 11.94 -22.34 -6.68 -53.55 增长率(%) 61.18 -50.81 163.29 791.46 -2508251.65 4.29 15.31 4.05 34

十一、东软集团公司现金流量分析

现金流量分析是对项目筹资、建设、投产运行到关闭整修的周期内，现金流出和流入的全部资金活动的分析。进行现金流量分析的第一步是按照建设和生产的规划进度与资金规划，计算出整个工程寿命期内各年的净现金流量，并按年排列现金流量计算表。第二步是把各年现金流量按次累计起来，绘制出累计现金流通图。累计现金流通图可直观、综合地表达工程项目的可行度，累计最大净现金支出额、投资回收期、总的净现金流量和净现值，以及按项目内部收益率计算的累计净现值曲线。现金流量分析对项目经济评价具有重要意义。

（一）、现金流入结构分析

东软集团2020年现金流入总额为1,230,941.48万元，与2019年的1,267,279.27万元相比有所下降，下降了2.87%。公司公司当期现金流入的最主要来源是：通过销售商品、提供劳务收到的现金，金额为885,772.46万元，约占公司当期现金流入总额的71.96%。公司销售商品、提供劳务所收到的现金能够满足经营活动的现金支出需求，销售商品、提供劳务使企业的现金增加56,008.44万元。

2019-2020年现金流入结构表

2020年 项目名称 数值(万元)

2019年 数值(万元) 百分比(%) 百分比(%) 35

现金流入总额 销售商品 税金返还 收回投资 取得投资收益 长期资产处置 吸收投资 吸收借款 其他流入 1230941.48 885772.46 114.07 73601 7134.60 232.77 14154.06 0 238582.52 100 71.96 0.93 5.98 0.58 0.02 1.15 0 19.38 1267279.27 868283.76 11005.96 63534.08 2663.76 1124.37 13246.75 0 307420.59 100 68.52 0.87 5.01 0.21 0.09 1.05 0 24.26 （二）、现金流出结构分析

东软集团2020年现金流出总额为1,293,438.50万元，与2019年的1,228,9.77万元相比有所增长，增长了5.25%。现金流出最大的项目是购买商品和接受劳务所支付的现金，占现金流出总额的32.94%。

2019-2020年现金流出结构表

2020年 项目名称 数值(万元) 现金流出总额 购买原材料

2019年 数值(万元) 122.77 420770.11 百分比(%) 100 34.24 百分比(%) 100 32.94 1293438.5 426061.3 36

工资性支出 税金 资产购置 对外投资 偿还债务 利润分配 其他流出 343529.95 41112.1 0 154248.11 221130.46 8107.52 99249.06 26.56 3.18 0 11.93 17.1 0.63 7.67 339365.97 44918.72 0 871.92 176908.6 7861.45 151433 27.62 3.66 0 7.13 14.4 0. 12.32 （三）、现金流动的协调性评价

2020年东软集团公司投资活动需要的资金为94,431.73万元；经营活动创造的资金为56,008.44万元。公司经营活动所创造的现金不能满足投资活动所需要的资金，还需要公司筹集资金。2020年东软集团筹资活动需要支付的资金为24,073.73万元。总的来说，当期经营、投资、融资活动使企业的现金净流量减少。

2019-2020年现金流量净额变化表

2020年 项目名称 数值(万元) 现金净流量 经营现金净流量 0 56008.44 增长率(%) 0 34.74 2019年 数值(万元) 0 41568.19 增长率(%) 0 26.52

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投资现金净流量 筹资现金净流量 -94431.73 -24073.73 -37.88 -136.87 -68490.66 65301.97 -827.86 140.44 （四）、现金流动的充足性评价

2018-2020年现金偿债能力指标表

项目名称 现金流动负债比率 经营偿债能力 现金流动资产比率 经营还债期 债务偿还率 折旧影响系数 2020年 0.08 0.07 0.06 4.09 0.96 0.37 2019年 0.09 0.07 0.06 6.74 0.63 0.48 2018年 0.08 0.07 0.05 3.96 0.39 0.52 在公司经营活动创造的现金净流量中，有37.07%的现金来自于折旧资金，说明折旧对公司成本和现金流量的影响较大。从公司当期经营活动创造的现金流量来看，公司依靠经营活动创造的现金来偿还有息债务约需要4.09年，而公司债务偿还率为96.49%，按照本期债务偿还速度，还债期为1.04年。

（五）、现金流动的有效性评价

在销售收入中，有7.35%的是现金利润。说明公司经营活动创造现金的能力较强，拥有较强的\"造血\"功能。2020年销售现金收益率为7.35%，与2019年的

38

4.97%相比有所增长，增长了2.38个百分比。经营活动的\"造血\"功能有所提高。2020年资产现金报酬率为0%，与2019年的0%相比变化不大。

2018-2020年现金盈利能力指标表

项目名称 销售现金收益率 资产现金报酬率 收益净现率 资本现金收益率 2020年 0.07 0 -33.90 0.43 2019年 0.05 0 -2.48 0.15 2018年 0.05 0 -3.18 0.14 在东软集团2020年的销售收入中，现金销售收入占116.21%。销售活动回收现金的能力很强，销售含金量很高。2020年销售收现率为116.21%，与2019年的103.79%相比有较大幅度增长，增长了12.42个百分比。从变化情况来看，公司2020年的销售收现能力有较大幅度增长，增长了11.97%。

2020年东软集团经营活动应当得到的现金为65,826.99万元，而实际得到的现金为56,008.44万元，表明本期经营活动创造的收益有相当大部分被经营环节所占用，经营环节的管理效率急待提高。

2018-2020年现金管理效率指标表

项目名称 销售收现率

2020年 1.16 2019年 1.04 2018年 1.06 39

净收益营运指数 现金营运指数 -3.07 0.85 -0.84 0.72 -1.07 0.76 （六）、自由现金流量分析

通过企业的努力经营，2020年创造的自由现金流量为95,554.97万元。

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十二、东软集团公司杜邦分析

杜邦分析以净资产收益率为核心的财务指标，通过财务指标的内在联系，系统、综合的分析企业的盈利水平，具有很鲜明的层次结构，是典型的利用财务指标之间的关系对企业财务进行综合分析的方法。杜邦分析就是利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况，这种分析方法最早由美国杜邦公司使用，故名杜邦分析法。杜邦分析法是一种用来评价公司盈利能力和股东权益回报水平，从财务角度评价企业绩效的一种经典方法。

（一）、资产净利率变化原因分析

与上期相比，资产净利率有上升趋势，由-1.19%提高到-0.11%，这主要是由于企业采取了措施，加强成本控制、提高资产周转速度等，并且产生了效益。

（二）、权益乘数变化原因分析

与上期相比，负债总额和资产总额都上升了，但是企业负债的上升幅度大于资产的上升幅度，所以资产负债率上涨了，由此使权益乘数由1.3上升到1.9434。

（三）、净资产收益率变化原因分析

与上期相比，资产净利率有上升趋势，由-1.19%提高到-0.11%，权益乘数有上升趋势，由1.3上升到1.9434，资产净利率和权益乘数都下降了，由此使净资产收益率由-1.87%提高到-0.19%。

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声 明

本报告中的信息均来源于本人认为可靠的已公开资料，但本人对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的数据如与上述公司数据有差别，应与上述公司所公布的数据为准。本报告只用作为企业财务财务人员对本企业财务数据分析模型样例交流使用，不作为任何投资参考使用。阅读本报告中的信息、意见等均仅供客户参考，不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本人不承担任何法律责任。

本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该意见、评估及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，本人可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。

本人可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本人没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。

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