现金流量分析与运用研究
童义清
【摘 要】现金流好比企业的血液,需要源源不断地输送到企业每个角落以维持企业的正常运转.本文从现金流量的概念出发,对企业现金流量的现状进行了分析,并对其运用进行了研究.
【期刊名称】《河北企业》 【年(卷),期】2016(000)002 【总页数】2页(P19-20) 【关键词】现金流量;分析;运用 【作 者】童义清
【作者单位】辽宁对外经贸学院 【正文语种】中 文 【中图分类】F275.1
现代企业财务管理制度当中主要通过三大表来进行财务分析，分别是资产负债表、利润表以及现金流量表。现金流是否充足直接关系到企业运转的好坏，现金流充足说明企业运转效率高且防范风险的能力充分，现金流短缺则说明企业暴露在市场风险当中。
现金流量（Cash flow）是企业财务分析体系中的一个指标，具体是指在一定时期内企业现金以及现金等价物流入与流出之间的差额，是对企业在某段时间内现金及现金等价物增加与减少数额的反映。在此需要注意的是现金的流入和流出虽然是动
态的，但是是通过一个时间点的流入与流出差额来衡量。另外，按照投资项目的划分将现金流量分为三个类别，分别是完整工业投资项目现金流量、单纯固定资产项目现金流量、新改造项目现金流量。举个简单的例子来说，如果企业现有资金100万元，通过新改造项目支出20万元，项目建成后投入使用的维护运营费用每个月10万元，但是同时获得30万元的现金收益，因此到这一年底该企业的现金流量等于100-20-(20×12)+(30×12)=200万元。因此从这个新改造项目看，该企业获得了100万元的现金净流入。
企业在进行财务分析时通过利润表所反映的损益情况对企业财务状况进行了解，但是利润表存在固有的，因为利润表中所反映的营收不一定是已经获得的现金，还包括固定资产以及应收款项等，如果等到下一个财务年度利润表上的应收账款无法收回则可能发生坏账。而现金流量表则更为简单直接地反映企业现金状况，为财务分析提供更全面真实的信息。本文将通过三个方面对企业现金流量的现状进行分析。
（一）现代企业的现金流量结构分析
目前现代企业的现金流量分析主要分为三方面，分别是对经营活动现金流的分析、投资活动现金流的分析以及筹资活动现金流的分析。在经营活动当中，经营收入和支出的差额为经营活动所得现金流，两者的比值大说明企业经营情况好，所创造的利润变现能力强，反之则说明企业的经营利润较低。在投资活动当中，对企业的投资项目现金使用情况分析，一般投资活动在投资建设期会产生大量的现金流出，在项目建成之后的经营期才会产生盈利，收回投资成本，一般企业进行投资之前会测算该项目的项目回收期，通过该项指标来确定是否进行该项投资活动，通过对企业投资现金流的分析能够很好地掌握企业的投资效益。在筹资活动当中，需要结合企业的经营活动和投资活动进行分析，通常情况下企业筹资的目的是为了完善企业经营，或者因为企业投资资金不足而进行融资，筹资活动主要产生现金流入，也包含
一部分因为融资而产生的利息费用为现金流出。通过对筹资活动现金流的分析能够了解企业未来的偿债能力，辅助企业采用有效的财务手段规避风险，降低企业的资金暴露在市场中的头寸。具体可以参考的指标有：
1.销售现金比率=经营现金净流入/销售净额，这个指标能够反映企业每增加一元的销售收入所带来的现金流入，该数值越大说明企业获得现金流的能力越强。 2.销售现金收益率=经营活动现金净流量/主营业务收入，这个指标反映的是企业通过经营活动主营业务收入获取现金收益的能力。
3.全部资金现金回收率=经营现金净流入/资产总额，这个指标分析了企业应收账款的规模大小，同样该指标越大说明企业回收率越高，经营能力越强。
4.总资产现金收益率=经营活动现金净流量/总资产，这个指标衡量的是每单位资产能够获得现金的能力，通过这项指标能够判断企业运用资产获取现金收益的能力。 （二）企业偿债能力分析
市场经济下企业之间的竞争日益激烈，亟须扩大经济规模来提升自身的行业竞争力。在越来越开放的金融环境背景下，很多企业都采用融资举债的方式来获得更多的营运资金。这种举债扩充的行为对于企业来说是一把双刃剑，一方面给企业带来了很好的发展机会，有资金去创新获得更多的发展空间；另一方面又面临着偿债的风险，因为经营当中的很多不确定因素无法保证企业有足够的营业利润来偿还债务。因此在举债之前应当做好合理的财务规划，从企业自身的经营情况出发，通过现金流结构来判断企业是否具有良好的偿债能力，避免举债经营不利给企业带来的不良影响。具体指标分析如下：
1.净资产现金收益率=经营活动现金净流量/净资产，这个指标提出了税收和固定资产摊销折旧的因素，从企业现金净收益的角度衡量了企业长期偿还债务的能力。 2.净利润现金含量=经营活动现金净流量/净利润，这个指标通过企业获取净利润的可靠程度衡量了企业利润中现金的比重，从而判断企业可用现金支付短期债务的能
力。
3.流动现金偿付债务能力比率=经营现金净流量/流动负债，这个指标主要通过企业流动资金或者可变现资产的偿债能力进行计算，以判断企业的偿债能力。 4.现金获现率=净利润/现金及现金等价物平均占用额，这个指标表明了企业凭借现金及现金等价物获取净收益的能力。 （三）企业再投资能力分析
通常情况下，对企业再投资能力的分析从两个方面入手，一是现金流的充足率，主要是投资活动和经营活动的现金净流量的比值，通过这个比值能够反映企业经营活动中获取的资金是否足够投资所用；二是固定资产的再投资率，主要是购置固定资产的支出总额与经营活动现金流量的比值，通过这个比值能够判断企业是否需要再筹集资金。具体来说可以通过以下几项指标对企业再投资能力进行分析： 1.每股营业现金净流量=经营活动现金净流量/普通股股权，通过这项指标能够了解企业经营现金流与股权的比例，从而判断股权所有资金是否满足再投资需要。 2.现金股利保障倍数=经营活动现金净流量/现金股利，这个指标通过现金股利中所包含的净现金流量来维护股东的利益，如果保证倍数高则说明股东所面临的风险小，那么企业就具有再投资的能力，反之亦然。
3.现金偿付利息保障倍数比率=(经营活动现金净流量+付现利息支出+付现所得税)/付现利息支出，利息保证倍数说明企业的经营活动所产生的现金是为了支付利息而产生的，通过对比这个比率能够对企业现金流量作出判断和评价，为企业投资筹资决策提供依据。
企业现金流量的运用应当充分与企业现金流量的分析相结合，才能在运用当中得心应手。运用现金流量表的过程中应当综合相关信息，结合资产负债表、利润表以及股东权益表来综合反映企业的整体财务情况，从而获得最真实有效的财务信息。当前企业运用现金流量进行分析的方法有很多种，包括比率分析法、定性分析法、结
构分析法等等。每种方法对企业实际内容的分析会有所差别，并且分析的目的亦不尽相同，在综合运用时，将每种方法进行纵向与横向的对比，能够找到最适应的方法对企业的现金流状况进行分析。
对现金流量构成的分析需要对企业三项主要活动结合起来分析现金流入流出状况，通过对比三项活动的现金流比例来判断哪项活动所占现金流入为企业现金流入的主要来源，并且通过现金流入比例构成能够判断企业的主营业务和方向：如果是经营活动现金流入比例较大，说明企业是生产性；如果投资活动的现金流入比例较大，则说明企业是投资类的企业，例如投资公司。另外一方面，如果是生产型企业的经营活动现金支出为主要构成则说明其资金使用方向合理，经营状况较好，财务风险也相对较低；但是如果其投资或筹资活动的现金流入占主要比重则说明其资金使用结构出现偏差，需要进行调整。
可以通过资产负债表中的会计科目计算现金流动比率，在一定程度上反映了企业的偿债能力，但是这个比率只能反映财报统计时间点的情况，而现金流量表则能够反映企业当下的支付能力，通过现金流量的相关指标能够很好地判断企业是否有足够的流动性资金支付债务所需的利息费用，主要通过分析现金到期债务比、现金流动负债比和现金债务总额比来反映企业偿债能力。
总之，通过对企业现金流量的结构进行分析，有利于了解企业现金流在不同活动当中所占的比重，从而了解企业资金的使用情况，对结构不合理的地方及时作出调整，以维持企业正常稳定的运行。现金流量分析作为企业财务管理的一项重要手段，对于企业的稳定发展有着重要意义。
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