龙源期刊网 http://www.qikan.com.cn
谈谈我国资本市场的结构及优化探析
作者：郑娜
来源：《经济与社会发展研究》2013年第08期
摘 要：随着我国社会主义市场经济的不断发展，资本市场也在不断壮大并取得了巨大成就。然而，由于我国市场经济制度存在一些严重问题，致使资本市场结构、制度存在不合理现象。本文将从我国资本市场的现状入手，对目前我国资本市场中存在的问题及原因进行分析，并提出一些我国资本市场的结构优化与创新的建议。
关键字：我国资本市场；现状；问题及原因；结构优化与创新
随着我国资本市场的不断壮大和发展，在各方面都取得了一定的成就和进步，然而由于我国社会主义市场经济处于一个转折阶段，其中还存在一定问题，这就给我国资本市场的发展带来了一定问题，为资本市场的发展造成一定阻碍。因此，如何正确认识我国资本市场的结构中存在的问题和如何对存在问题进行一定优化和完善，是目前我国要研究和探索的问题。 一、我国资本市场的现状 1.资本市场规模迅速扩大
近几年来，我国资本市场得到了飞速发展，资本市场的机构得到不断优化，其规模也得到了不断扩大。就股票市场来说，当深圳和上海两个证券交易所成立时，在全国只有十三家上市公司，而到现在，中国上市公司已经超过两千多家，总计为企业融资超过六万亿元，国民经济得到不断提升。
2.资本市场制度与体系初步形成
随着我国资本市场的不断发展，资本市场网络已经扩展到许多大中城市，集中与分散相结合的交易形式也已经初步形成。由于我国国情十分特殊，中国资本市场属于推动型，多数情况下以行政指令、制度建设作为主要方式，目前已经出台了一系列法律法规，成立了许多监管机构，到目前为止，我国资本市场已经搭建起了基本框架，资本市场也逐渐走向规范化。 3.资本市场促进我国市场经济发展
我国资本市场的不断发展对社会主义市场经济的不断发展起了强有力的推动作用，在形式、运作模式等方面都有了重大突破。目前国内多数国有企业都进行了责任公司和股份公司的改革措施，与此同时，越来越多的非国有企业也在走大企业制度的改革道路。 二、我国资本市场存在的问题及原因
龙源期刊网 http://www.qikan.com.cn
1.主要存在问题
1.1稳定性不好，质量不高。上司公司是资本市场的最基本环节，公司稳定性和质量对资本市场有着很大的影响作用。股份制的改革促使国内许多经营状况糟糕的公司通过包装的方式进行上市，上市后的公司质量差，经营业绩下降，提供的信息不真实，这对我国资本市场的稳定性产生了极大负面影响，致使我国资本市场稳定性极为差。
1.2行政指令性过强。我国资本市场在发展历程中，始终是处于领导地位，在整个发展中占有重要角色，正是这样，我国资本市场才能够顺利发展。然而与此同时，的过分干预也造成了许多负面影响，进而引发更多问题。
1.3市场发展不协调，缺乏层次。证券市场的发展远远优于非证券式资本交易，交易所内交易的发展也远比场外交易迅速。当前，我国资本市场基本处于一种固定格局。深圳、上海两个证券交易所是目前我国证券交易市场最重要的组成部分，同时还存在提供给法人交易的staq交易系统和net交易系统，剩下的还有遍布在全国各地的26家证券交易中心。这种交易结构和格局从表面上看十分合理，但仔细分析就能发现其中存在两个重要问题：一方面是这种市场结构层次十分单一，多层次交易体系还未形成；另一方面是这种资本市场分布不合理导致我国资本市场太过集中，主要集中在经济发达地区，而在内陆和西北地区很少有规模较大的交易平台。出现这种情况的主要原因就是我国资本市场的层次不分明，而这也是我国资本市场快速发展的最主要障碍。
1.4信息严重不对称，效率低。目前国内资本市场存在着严重信息不对称情况，例如机构投资者和小投资者所掌握的信息严重不对称，上市公司内部知情人和外部人员之间的严重信息不对称，中介机构、上市公司和投资者所掌握的信息严重不对称等情况。如果目前存在的这些信息严重不对称问题无法得到及时解决，这对整个资本市场的长期发展使很不利的，将阻碍资本市场稳定高效运行。
1.5产权问题。目前在我国资本市场中，还存在着严重的产权问题，而产权问题在资本市场内主要问题中占有很大一部分。我国共有产权具有非交易性、主体单一性等问题，这将对信贷市场的稳定高效发展带来巨大阻碍。
1.6监管力度不强。在我国资本市场内，虽然《证券法》、《公司法》等相关法律法规早已出台，相关法律体系也已经初步建成，但在执行力度和有效性方面还存在很大问题，时常出现有法不依、执法不严、违法不究的情况。 2.存在问题的原因
2.1资本市场制度缺陷。在改革开放初期，我国资本市场一直都处在不被接受的位置，可以说我国资本市场是在一种特殊环境下产生的。自从我国出现股份制经济，传统势力机制和行
龙源期刊网 http://www.qikan.com.cn
政权力等在许多方面都对股份制经济和资本市场产生了巨大阻碍。这首先是由于传统势力的惯性，由于商品经济是经济发展的产物，因此传统惯性对资本市场的发展有着极大阻碍作用。再者就是行政权力机制的干涉，虽然行政权力机制的干涉具有积极作用，但由于行政机制在我国资本市场中占有过多份额，管理范围太过宽泛，这很容易对资本市场制度发展产生不利影响。此外，我国行政权力机制的干涉还存在一些例如瞎指挥的问题，这也严重影响了资本市场制度的完善。总之，我国资本市场制度缺失问题不仅是由于市场规则不健全等因素引起的，主要原因还是在行政权力抵制市场经济时出现的制度缺失。
2.2资本市场结构缺陷。首先，我国资本市场在整体结构上存在单一性和集中性问题，只有现货市场得到较为迅速的发展，而其他金融行业衍生市场则发展十分缓慢。这使得我国资本市场内不具备价格发现和风险规避功能，抵消了资本市场原本所具有的优势。其次，我国资本市场结构和上市公司结构不相符，存在股份之间的分割和市场之间的分割。这种情况的出现直接导致股票市场功能无法得到正常发挥，投资者利益无法得到保障。最后，债券市场格局也并不合理，在我国，无论是债券种类还是债券规模，国债和国家发行的金融债券都比企业债券高很多，债券融资地位和作用无法得到充分发挥。 三、我国资本市场的结构优化与创新 1.资本市场制度创新
1.1改进认知，确立资本市场地位。我国资本市场一直被定义为融资市场，这对资本市场的认知从一开始就不正确。因此应当从主观上改变对资本市场的理解和认识，明确我国资本市场的定位，将资本市场作为我国的一个长期投资市场。
1.2加强信息披露制度。我国资本市场内存在的最严重问题就是上市公司对信息披露不及时、不具体，甚至部分信息不真实性。因此，我国必须加强信息披露制度的建设，彻底规范上市公司的信息披露，要求上市公司将一切可披露信息都向投资者进行公开，为投资者提供真实准确的信息，保障投资者权益和利益，进而促进我国资本市场的高效稳定发展。
1.3加强产权制度创新。我国产权制度创新主要可以分为国有经济职能制度创新和公有制实现形式制度创新。我们必须依据市场经济发展的需求对国有经济职能和公有制经济重新进行有效定位并予以肯定，这样才能促进我国多种所有制经济的共同发展。
1.4完善股票发行和交易制度。目前，我国已经对股票发行和交易制度进行了一定改革创新，虽然目前我国的改革已经取得了一定效果，然而由于改革创新不彻底，导致我国股票发行和交易制度中还是存在一定问题。因此，我们需要更进一步的完善股票发行和交易制度，将市场化原则深入到股票发行和交易内，使资本市场能够得到更加飞速的发展。
龙源期刊网 http://www.qikan.com.cn
1.5加强服务制度创新。我国应当不断完善服务体系，规范中介机构和证券市场行为，对于现存的违法行为进行一定惩治，对于严重违法行为要追究其法律责任。
1.6完善监管制度。虽然我国已经建立一套资本市场监管制度，但由于其监督和管理方式中仍然存在一些问题，导致其行为具有明显行政干涉倾向，因此应当完善我国资本市场监管制度，转变资本市场的监督和管理方式。 2.资本市场结构调整
2.1增加市场层次，完善市场结构。由于目前我国资本市场存在单一层次性，其结构并不完善，因此可以结合目前我国资本市场的发展状况，适当增加市场层次并不断完善资本市场结构，在适当时期发展第二市场并根据发展状况增加交易品种，使我国资本市场为各个阶层提供经济发展服务。目前，我国深圳、上海两大交易所无论在规模、内容还是规则方面都是相同的，我们应当适当整合这两大交易所，使其面向不同层次的管理机构进行资本交易，以此来提高交易效率。
2.2调整股票和债券品种结构。长期以来，股票和债券一直是我国资本市场内的主体，其中股票由于发行量大、种类多，一直得到飞速发展，而债券发展则相对缓慢，这造成我国资本市场内较为畸形的状况。因此，应当缩小股票发展的规模和速度并大力发展债券，使得股票和债券达到一个平衡点。
2.3调整上市企业结构。我国上市企业的稳定性一直存在问题，使得国内一些具有潜力的中小企业上市十分困难。因此，我们更应当注重那些拥有核心技术的企业的发展空间和机会，这样就能使我国资本市场更加快速完善的发展。 四、结束语
随着我国社会主义义市场经济的不断发展，必须不断发展资本市场，对资本市场的制度和结构进行优化，从根本上解决我国资本市场中存在不完善、不合理的问题，促使我国资本市场和社会经济的不断发展。 参考文献：
[1]历以宁，曹凤岐.中国资本市场发展的理论与实践[M].北京：北京大学出版社.2012：25-26.
[2]蒋瑛昆，赵振全等.关于我国证券市场结构优化模型的探讨[J].数量经济技术经济研究.2011（9）：37-39.
[3]张承惠.中国资本市场的结构调整[J].上海金融.2012（11）：42-44.
龙源期刊网 http://www.qikan.com.cn
[4]赵雪芹.中国证券市场结构优化与制度创新[M].上海：上海三联书店.2011：137-138. [5]何徳旭.论中国资本市场的结构优化方向[J].金融与经济.2010（7）：19-21. [6]余甫功.中国资本市场制度分析与机制研究[M].北京：中国财政经济出版社.2011.
